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行業(yè)資訊
鋼鐵行業(yè)周報 庫存被動(dòng)上升 需求依舊低迷
柳州華通
2014-01-02 14:31:48
在目前這個(gè)季節,下游開(kāi)工率因為天氣原因不高屬于正常現象,但今年年末資金緊張及預期不明朗導致補庫采購意愿不足,本周鋼鐵行業(yè)終端需求依舊低迷,滬終端線(xiàn)螺采購量本周為1.83萬(wàn)噸,環(huán)比上周1.73萬(wàn)噸變化不大。在此背景下,鋼價(jià)綜合指數本周環(huán)比下跌0.62%,跌幅有所擴大,其中長(cháng)材下跌1.06%,板材下跌0.14%。與之相對應的是,年末最后一周鋼材社會(huì )庫存環(huán)比上升0.77%,增幅略有擴大,其中長(cháng)材上升2.31%。綜合鋼價(jià)和庫存背離的表現來(lái)看,下游采購繼續放緩,目前貿易商冬儲意愿仍不強。同時(shí),本周螺紋期貨主力合約價(jià)格整體震蕩下跌0.41%,市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒依然不減。總體而言,在傳統淡季缺乏需求改善預期的背景下,我們預計鋼價(jià)短期將難有趨勢性變化。除非環(huán)保、限產(chǎn)限電等事件導致實(shí)質(zhì)性的供給收縮,否則鋼價(jià)仍將繼續維持一直以來(lái)的弱勢震蕩的格局。
原料:下游鋼鐵需求乏力,內礦外礦跌勢趨同
本周礦石綜合指數下跌 0.73%,其中國產(chǎn)礦價(jià)格跌幅略大于進(jìn)口礦:處于淡季的鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)步伐放緩,在西方圣誕節前完成階段性冬儲的鋼廠(chǎng)目前原料庫存相對較高,疊加年末資金緊張影響,鋼廠(chǎng)采購礦石意愿不足。在外礦產(chǎn)能投放的沖擊下,礦石強勢地位逐漸緩解,疊加鋼鐵需求持續低迷,礦石供需關(guān)系將會(huì )進(jìn)一步改善。雖然前期快速下跌的礦石期貨價(jià)格和普氏指數本周小幅反彈,不過(guò)整體依然相對弱勢。
盈利:品種盈利略有分化,鋼廠(chǎng)盈利面小幅下滑
由于現貨鋼價(jià)跌幅有所擴大,本周我們估算的各品種毛利繼續下降。可能受庫存周轉因素影響,本周Mysteel 調查全國163家鋼廠(chǎng)盈利面為51.53%,環(huán)比上周的50.92%小幅上升0.62個(gè)百分點(diǎn);同時(shí),本周163家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率為91%,相比上周繼續持平。
投資建議:繼續標配行業(yè),選擇攻防兼備的品種
本周行業(yè)指數上漲 0.53%,不過(guò)小幅跑輸全A 指數。基本面與估值率先調整的鋼鐵在當前階段仍有一定的配置價(jià)值,建議繼續標配行業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jì)增長(cháng)相對確定的玉龍股份、常寶股份、久立特材以及具備一定業(yè)績(jì)保障的新興鑄管、
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